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營(yíng)收緩增利潤(rùn)率改善十年沒(méi)漲的工業(yè)皮帶全球小龍頭終于不貴了
永利股份，成立于 1999 年，主要營(yíng)業(yè)產(chǎn)品輕型輸送帶。2011 年 6 月上市，募資 2.9 億。上市發(fā)行價(jià) 12.9 元，市盈率 34.48 倍。
截止2025年1月27日公司市凈率1.14，市盈率TTM9.82，總市值35.21億。市盈率、市凈率、股價(jià)均處于歷史底部區(qū)域。
2015 年增發(fā)股份（8.38 元）籌資 3.62 億，收購(gòu)青島英東模塑。后于 2021 年 9 月出售，交易總價(jià)為6.14億元，賺了近一倍。說(shuō)明在收購(gòu)出售資產(chǎn)時(shí)不存在利益輸送。
2016 年增發(fā)股份（29.03 元）籌資 13.7 億，收購(gòu)煒豐國(guó)際（模塑）。
上市以來(lái)，只有 21年 和 22年沒(méi)分紅，其他年均股利支付率約 30%，賺得多的時(shí)候達(dá)到70%，截至 2023 年累計(jì)分紅 8.979 億，分紅融資比 44.4%。從分紅看，歷史股東回報(bào)中性偏差。
2020 年?duì)I收同比微減，卻虧損了 5.4 億，公司在年報(bào)中的解釋為：主要系本報(bào)告期受全世界內(nèi)新冠疫情及市場(chǎng)環(huán)境等因素的影 響，綜合客觀因素和未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展的新趨勢(shì)判斷，對(duì)英東模塑、煒豐國(guó)際所在的資產(chǎn)組計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備 73,779.23萬(wàn)元，導(dǎo)致本報(bào)告期盈利與歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)均為虧損。
公司的業(yè)務(wù)并不是高毛利業(yè)務(wù)，但在出售英東模塑后由 25%提升到 33%，凈利率也逐年改善，在 2023 年達(dá)到 19%，營(yíng)收雖無(wú)大幅度增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻大幅提升。
根據(jù)2023年財(cái)報(bào)多個(gè)方面數(shù)據(jù)顯示，輕型輸送帶與精密模塑各占營(yíng)收一半，利潤(rùn)也相差無(wú)幾。近 6 年以來(lái)，輸送帶的增長(zhǎng)明顯高于精密模塑，很顯然公司在輸送帶方面更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司輸送帶在全球均有布局，是這一一分領(lǐng)域的龍頭公司。
輕型輸送帶是自動(dòng)化生產(chǎn)和輸送設(shè)備正常工作的核心部件，未來(lái)增長(zhǎng)將大多數(shù)來(lái)源于于物流、民航和食品制造業(yè)。精密模塑主要使用在于汽車(chē)、電子電器是比較一般性且充分競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。
公司員工數(shù) 3670 人，人均年薪 14 萬(wàn)，高管年薪最高 130 萬(wàn)，高管以減持為主，基本上沒(méi)有過(guò)基于看好公司價(jià)值的增持，近三年無(wú)增減持動(dòng)作。管理層無(wú)明顯坑股東的行為。
年度現(xiàn)金流未出現(xiàn)過(guò)負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債率 24.38%，其中現(xiàn)金資產(chǎn) 9.82 億，其他權(quán)益工具投資 1.26 億，短期借款 3.54 億，長(zhǎng)期借款 0.32 億， 扣除負(fù)債后的類(lèi)現(xiàn)金凈資產(chǎn)約 7.22 億，未分配利潤(rùn) 8.976 億。
在 2019 年盈利減少，2020 年繼續(xù)拉垮的情況下，其股價(jià)卻因特斯拉概念異常拉升翻倍。但汽車(chē)模具業(yè)務(wù)已經(jīng)出售了，后面不會(huì)有這種概念性拉升了。
初步判定此公司已成為細(xì)分領(lǐng)域龍頭，整體成長(zhǎng)性一般，研發(fā)投入不高，技術(shù)壁壘不高，主要靠苦心經(jīng)營(yíng)+業(yè)務(wù)拓展+收購(gòu)兼并來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。屬于較為安全的輕度煙蒂股，具有一定的安全邊際，合理估值38-45億，目前市值與我在2024年8月份發(fā)掘它時(shí)相比，漲了約30%，不像當(dāng)初那么便宜了。
新華社北京4月7日電（記者闞靜文）“住手！”“抗?fàn)帯薄拔覀儾幌胍@樣的美國(guó)！”，超1000場(chǎng)，逾50萬(wàn)人參與……美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前簽署最新的“對(duì)等關(guān)稅”行政令，加之美國(guó)政府此前出臺(tái)的一系列政策，引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)及歐洲強(qiáng)烈抗議。連日來(lái)，多地民眾走上街頭，用行動(dòng)表達(dá)不滿(mǎn)與憤怒。
美國(guó)2日宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”，挑起全世界貿(mào)易戰(zhàn)，引發(fā)國(guó)際社會(huì)強(qiáng)烈反應(yīng)，包括美國(guó)在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)大幅震蕩。面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)外的愈發(fā)激烈的反對(duì)聲音，特朗普強(qiáng)硬地“拒絕一切”。而來(lái)自曾經(jīng)親密盟友的反擊，也已經(jīng)“箭在弦上”。
機(jī)關(guān)事業(yè)單位干部職員們從事哪些副業(yè)屬于違反相關(guān)規(guī)定的行為呢？根據(jù)《中國(guó)紀(jì)律處分條例》和《公職人員政務(wù)處分條例》等規(guī)定，主要有以下六種：①“掛證” 取酬有些機(jī)關(guān)事業(yè)單位干部職員在考了職稱(chēng)后，掛靠職稱(chēng)證書(shū)給公司，比如會(huì)計(jì)證、統(tǒng)計(jì)證、建造師、電氣工程師、消防工程師、土木工程師等等。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期頻頻表態(tài)，稱(chēng)美國(guó)政府4月2日起將對(duì)全球征收“對(duì)等關(guān)稅”，并針對(duì)特定行業(yè)征收額外關(guān)稅。此舉引發(fā)廣泛批評(píng)。特朗普表示，目前關(guān)稅計(jì)劃已經(jīng)制定。白宮新聞秘書(shū)萊維特稱(chēng)，該計(jì)劃不會(huì)包含任何豁免條款。
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